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什么是期權(quán)的買方

作者：南華期貨來源：南華期貨發(fā)布時(shí)間：2023-03-28 15:34:06

?期權(quán)的買方就是指買入期權(quán)的投資者。我們可以把期權(quán)理解成為一個(gè)保險(xiǎn)，期權(quán)的買方相當(dāng)于投保人。投資者買入期權(quán)，相對(duì)于投保人買入保險(xiǎn)，比如說乘客買個(gè)航班延誤險(xiǎn)。乘客擔(dān)心航班發(fā)生延誤，購(gòu)買航班延誤險(xiǎn)，支付一定金額的保險(xiǎn)費(fèi)。這相當(dāng)于期權(quán)的買方在購(gòu)買期權(quán)時(shí)支付的權(quán)利金。如果乘客所坐的航班發(fā)生延誤，此時(shí)乘客可以要求保險(xiǎn)公司理賠，這相當(dāng)于期權(quán)的買方申請(qǐng)行權(quán)；如果乘客所坐的航班沒有延誤，此時(shí)乘客不會(huì)得到賠償金，這相當(dāng)于期權(quán)的買方放棄行權(quán)。

期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?？礉q期權(quán)的買方認(rèn)為未來標(biāo)的價(jià)格會(huì)上漲，通過買入看漲期權(quán)獲得標(biāo)的價(jià)格上漲帶來的收益。如果標(biāo)的價(jià)格上漲，且在期權(quán)到期時(shí)，漲過買入看漲期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)，此時(shí)看漲期權(quán)的買方就會(huì)產(chǎn)生收益。如果期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的價(jià)格沒能漲過盈虧平衡點(diǎn)，此時(shí)看漲期權(quán)的買方就會(huì)產(chǎn)生虧損。買入看漲期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)=行權(quán)價(jià)+權(quán)利金。

我們以豆粕期權(quán)為例進(jìn)行說明，假設(shè)當(dāng)前豆粕期貨價(jià)格是4000元/噸，投資者認(rèn)為未來豆粕價(jià)格會(huì)上漲，買入行權(quán)價(jià)是4000元/噸的看漲期權(quán)，花費(fèi)權(quán)利金100元/噸。此時(shí)，盈虧平衡點(diǎn)是4100元/噸（4000+100）。如果在期權(quán)到期時(shí)，豆粕期貨價(jià)格漲到4300元/噸，高于盈虧平衡點(diǎn)，那么投資者將會(huì)獲得收益，收益=4300-4000-100=200元/噸。

如果在期權(quán)到期時(shí)，豆粕期貨價(jià)格小幅上漲，漲到4050元/噸，此時(shí)投資者雖然會(huì)獲得行權(quán)收益50元/噸（4050-4000），但考慮到買權(quán)時(shí)付出的權(quán)利金成本100元/噸，此時(shí)投資者虧損50元/噸。

如果在期權(quán)到期時(shí)豆粕期貨價(jià)格沒有發(fā)生上漲（<=4000），此時(shí)投資者放棄行權(quán)，損失期初支付的全部權(quán)利金成本100元/噸。

看跌期權(quán)的買方認(rèn)為未來標(biāo)的價(jià)格會(huì)下跌，通過買入看跌期權(quán)獲得標(biāo)的價(jià)格下跌帶來的收益。如果標(biāo)的價(jià)格下跌，且在期權(quán)到期時(shí)，跌破買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)，此時(shí)看跌期權(quán)的買方就會(huì)產(chǎn)生收益。如果期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的價(jià)格沒能跌破盈虧平衡點(diǎn)，此時(shí)看跌期權(quán)的買方就會(huì)產(chǎn)生虧損。買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)=行權(quán)價(jià)-權(quán)利金。

我們以銅期權(quán)為例進(jìn)行說明，假設(shè)當(dāng)前銅期貨價(jià)格是70000元/噸，投資者認(rèn)為未來銅價(jià)格會(huì)下跌，買入行權(quán)價(jià)是70000元/噸的看跌期權(quán)，花費(fèi)權(quán)利金1000元/噸。此時(shí)，盈虧平衡點(diǎn)是69000元/噸（70000-1000）。如果在期權(quán)到期時(shí)，銅期貨價(jià)格跌65000元/噸，低于盈虧平衡點(diǎn)，那么投資者將會(huì)獲得收益，收益=70000-65000-1000=4000元/噸。

如果在期權(quán)到期時(shí)，銅期貨價(jià)格小幅下跌，跌到69500元/噸，此時(shí)投資者雖然會(huì)獲得行權(quán)收益500元/噸（70000-69500），但考慮到買權(quán)時(shí)付出的權(quán)利金成本1000元/噸，此時(shí)投資者虧損500元/噸。

如果在期權(quán)到期時(shí)銅期貨價(jià)格沒有發(fā)生下跌（>=70000），此時(shí)投資者放棄行權(quán)，損失期初支付的全部權(quán)利金成本1000元/噸。

投資者在買入期權(quán)后，最大虧損就是支付的全部權(quán)利金成本。